Eine klassische Arbitrage-Tätigkeit zwischen dem Kassa- und Terminmarkt. Es wird ein Markt gegen einen gleichartigen Leerverkauf in einem anderen Markt gekauft. Man versucht so, Profite aus kurzfristigen Verschiebungen im Kursverhältnis zwischen beiden Märkten auszunützen. Programmhändler kaufen oder verkaufen ein Aktienpaket gegen eine wertgleiche Position im Aktienindex-Future, wenn das Aktienpaket relativ zu dem Futures zu billig oder zu teuer ist. Der Programmhandel trägt damit dazu bei, dass die aktuellen Kurse zwischen Kassa- und Futuresmarkt gerecht bewertet sind.
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