In diesem Artikel möchte ich dir den Short Call etwas näher bringen. Dabei werde ich auf den gedeckten sowie ungedeckten Short Call eingehen. Ich werde dir erklären, wofür welche dieser Short Call Arten eingesetzt wird und wie der jeweilige Short Call funktioniert. Fangen wir mit dem gedeckten Short Call an.
Gedeckter Short Call
Gedeckte Calls können nur für Aktienoptionen verkauft werden, da nur für diesen Fall Wertpapiere als Sicherheit hinterlegt werden können (= Stillhalter in Wertpapieren). Diese Position entspricht einem limitierten Verkaufsauftrag für Aktien an der Börse. Der gewählte Basispreis entspricht dabei deinem Verkaufslimit. Zusätzlich erhältst du durch den Verkauf der Option eine Prämie.
Für den Fall, dass du die Aktien nicht zur Deckung besitzt oder Optionen auf Indizes verkaufst, kann die Option nur ungedeckt verkauft werden.
- Motivation: Renditeverbesserung des Aktienbestandes
- Kurserwartung: Stagnierende oder leicht fallende Kurse (Der Verkäufer erwartet gleichbleibende unter dem Basispreis bzw. leicht fallende Kurse)
Beispiel:
- Depotbestand:
- 300 Aktien Adidas
Ursprünglich gekauft zu einem Kurs von 130,00 Euro
- 300 Aktien Adidas
- Verkauf Call zur Eröffnung:
- „gedeckt“
- 3 Kontrakte Adidas August
- Basispreis: 150,00
- Optionspreis: 6,60 Euro
- Verkaufssumme: 3 Kontrakte x 100 Aktien x 6,60 = 1.980,00 Euro
Liegt der Kurs der Adidas-Aktie am Verfalltag unter 150,00 Euro, so verfällt die Option wertlos und die erhaltene Prämie entspricht dem tatsächlichen Gewinn. Wenn der Aktienkurs am Verfalltag über 150,00 Euro liegen sollte, musst du deine 300 Adidas-Aktien zum Basispreis von 150,00 Euro liefern – falls du ausgelost wirst. Dein effektiver Verkaufskurs liegt dann bei 150,00 + 6,60 Euro = 156,60 Euro. Dir entstehen bei höheren Aktienkursen keine Verluste, es entgehen lediglich Gewinne.
Rendite-Berechnung:
Eingesetztes Kapital: | 39.000,00 Euro = Kaufkurs 130 x 300 Stück |
Optionsprämie: | 1.980,00 Euro |
Verfall: | 30 Tage Laufzeit |
1.980,00 Euro x 100 x 360 39.000,00 Euro x 30 | = 60,92 % p.a. |
Über die Veroptionierung des Depotbestandes wird eine Zusatzrendite von 5,08 % (60,92 % : 12 Monate), bezogen auf die Laufzeit der Option, erreicht. Bitte beachte bei diesem Geschäft die Risiken!
Ungedeckter Short Call
Ungedeckte Calls verkaufst du, wenn du die zugrundeliegenden Aktien der Option nicht besitzt oder Optionen auf Indizes verkaufst. Zur Sicherung dieser Positionen musst du Margins in Geld hinterlegen.
- Motivation: Renditeverbesserung
- Kurserwartung: Stagnierende oder leicht fallende Kurse (Der Verkäufer erwartet gleichbleibende unter dem Basispreis bzw. leicht fallende Kurse)
Beispiel:
- Verkauf Call zur Eröffnung:
- 6 Kontrakte Option auf den DAX (ODAX) August
- Basispreis: 5.800 Punkte
- Optionspreis: 33,00 Punkte
- Verkaufssumme: 6 Kontrakte x 5 Euro x 33,00 Punkte = 990,00 Euro
Liegt der DAX am Verfalltag unter 5.800 Punkten, verfällt die Option wertlos und die erhaltene Prämie entspricht dem tatsächlichen Gewinn.
Wenn der DAX am Verfalltag über 5.800 Punkten liegt, musst du die Punktedifferenz zwischen Basispreis und Final-Settlementpreis, multipliziert mit dem Kontraktwert, in bar ausgleichen.
Bitte beachte bei diesem Geschäft die Risiken!